피스피스스튜디오 공모주 오버행 주의

피스피스스튜디오 공모주 청약 오늘 마감, 반드시 확인할 포인트

26일부터 27일까지 이틀간 진행된 피스피스스튜디오 일반 청약이 오늘 드디어 마무리됩니다. ‘마르디 메크르디’로 유명한 이 K패션 브랜드의 운영사가 코스닥에 상장하면서 많은 투자자들의 관심을 모았는데요. 기관 수요예측에서 847 대 1의 경쟁률을 기록하고 공모가도 밴드 최상단인 2만 1500원으로 확정되면서 흥행에 성공했지만, 청약 전에 꼭 짚고 넘어가야 할 리스크가 있습니다. 바로 오버행, 즉 잠재 매물입니다. 지금부터 핵심 정보를 표로 정리하고 상세히 설명해 드릴게요.

표에서 보듯이 유통 가능 물량이 전체 주식의 41%에 달하는 점이 가장 큰 걸림돌입니다. 기관 경쟁률이 높았지만 의무보유확약 비율이 낮아 상장 직후 매도 압력이 클 수 있어요. 청약을 고민 중이라면 이 부분을 꼭 감안해야 합니다.

마르디 메크르디 운영사, 피스피스스튜디오는 어떤 회사?

피스피스스튜디오는 자체 IP를 기반으로 컨템포러리 패션 브랜드 마르디 메크르디를 전개하는 기업입니다. 시그니처인 플라워 그래픽 하나로 2020년 법인 설립 당시 8억 원이었던 매출이 2024년 1138억 원으로 수직 상승했죠. 불과 4년 만에 1000억 클럽에 입성한 케이스인데요. 의류, 애슬레저, 키즈, 슈즈 등으로 카테고리를 확장하며 멀티 브랜드 포트폴리오 전략을 취하고 있습니다. 2025년 예상 매출은 1179억 원, 영업이익은 167억 원으로 영업이익률이 약 14%에 달하는 알짜 기업입니다. 패션 업계에서 이렇게 안정적인 수익을 내는 곳이 드물기 때문에 기관들의 관심을 끌었죠. 하지만 단일 브랜드 의존도가 높다는 점은 리스크로 작용할 수 있습니다.

회사 공식 홈페이지에서 브랜드 철학과 제품 라인업을 더 자세히 확인할 수 있습니다.

마르디 메크르디 공식 홈페이지 바로가기 ▶

수요예측 결과 뜯어보기: 뜨거웠지만 속은 차가웠다?

이번 수요예측에는 국내외 2329개 기관이 참여해 847.76 대 1의 경쟁률을 기록했습니다. 참여 기관의 97.7%가 공모가 밴드 상단인 2만 1500원 이상을 제시했죠. 겉으로 보기엔 완벽한 흥행입니다. 하지만 의무보유확약 비율이 5.57%에 불과하다는 점이 걸립니다. 즉, 기관 대부분이 상장 후 바로 팔아도 된다는 마인드로 참여했다는 뜻이에요. 게다가 총 공모주식 227만 2637주 중 17만 2637주가 구주매출입니다. 기존 주주가 공모 과정에서 지분을 현금화하는 거라 투자자 입장에서는 부담스러운 요소입니다. 이런 구조 때문에 단기 차익을 노리는 투자자라면 물량이 쏟아지는 첫날을 조심해야 합니다.

기관 경쟁률과 의무보유확약 비교

위 표를 보면 확실히 체감이 되죠. 기관들은 공모가가 더 올라도 좋다고 생각했지만, 정작 주식을 들고 있겠다는 의지는 약했습니다. 의무보유확약을 건 VC는 전체 12곳 중 4곳에 불과하고, 나머지 8곳은 언제든지 매도 가능한 상태입니다. 상장일 유통 가능 물량이 1238억 원 규모라는 점도 무시할 수 없습니다.

오버행 리스크, 정리가 필요해

오버행이란 대량의 잠재 매물이 시장에 풀릴 가능성을 말합니다. 피스피스스튜디오의 경우 상장 예정 주식 1417만 5031주 중 580만 9268주가 상장 직후 유통 가능합니다. 비율로 따지면 약 41%나 되는데요. 일반적으로 유통 물량이 30%를 넘으면 단기 주가에 부담으로 작용합니다. 게다가 VC들의 의무보유확약 기간도 대부분 1~2개월로 짧고, 확약 자체를 안 한 곳도 많습니다. 구주매출까지 포함되면서 ‘기존 주주의 엑시트’ 성격이 강하다는 지적이 나오는 이유입니다. 다만 경영진이 50만 9160주를 무상증여하고 12개월 내 소각하겠다고 밝힌 점은 긍정적인 신호입니다. 주주 가치를 고려한 행보라고 볼 수 있어요.

VC 의무보유확약 현황