반지 형태의 웨어러블 기기로 혈압을 연속 측정하는 스카이랩스가 코스닥 상장 절차를 밟으며 투자자들의 관심을 모았습니다. 손가락에 착용하는 의료기기라는 점에서 차별화된 기술력으로 평가받고 있는데요. 스카이랩스 주가 전망을 살펴보기 위해서는 제품의 경쟁력과 매출 구조, 공모가 산정 방식, 해외 시장 확장 가능성까지 함께 확인해야 합니다. 이번 글에서는 청약 일정과 공모가, 매출 의존도, 상장 후 투자 포인트를 중심으로 정리해 보겠습니다.
스카이랩스 IPO 핵심 정보를 표로 정리하면 다음과 같습니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 기업명 | 스카이랩스 |
| 주요 제품 | 카트 비피 프로, 카트 비피, 카트 온 |
| 공모 방식 | 신주 200만주 |
| 희망 공모가 | 1만3000원에서 1만6000원 사이 |
| 공모 규모 | 260억원에서 320억원 사이 |
| 대표 주관사 | 한국투자증권 |
| 상장 시장 | 코스닥 |
스카이랩스는 어떤 기업인가
스카이랩스는 2015년에 설립된 웨어러블 진단기기 기업입니다. 핵심 제품은 반지형 의료기기와 AI 알고리즘을 활용한 커프리스 혈압 모니터링 솔루션입니다. 커프리스 방식은 혈압을 재기 위해 팔을 조이는 커프가 필요 없어 일상생활 속에서 연속적으로 혈압 변화를 확인할 수 있는 것이 장점입니다. 기존 병원에서 특정 시점에 재는 혈압과 달리 수면, 운동, 업무 등 생활 환경에 따른 혈압 변화를 관찰할 수 있습니다. 이런 특성은 고혈압 환자나 수면 중 혈압 변화가 중요한 환자에게 특히 유용할 수 있습니다.
주요 제품으로는 병원 외래용 카트 비피 프로, 원내 모니터링 솔루션 카트 온, 일반 소비자용 카트 비피가 있습니다. 회사는 광혈류측정 방식의 생체신호 분석 AI 알고리즘과 반지형 하드웨어, 의료데이터 연동 소프트웨어까지 자체 개발했습니다. 외부 기술이전이나 공동개발에 의존하지 않고 제품 기획부터 상용화까지 내부에서 해결했다는 점이 경쟁력으로 꼽힙니다.
공모 구조와 기업가치 살펴보기
스카이랩스는 신주 200만주를 공모합니다. 희망 공모가 범위는 1만3000원에서 1만6000원 사이이며, 공모 규모는 260억원에서 320억원 사이로 예상됩니다. 대표 주관사는 한국투자증권입니다. 공모가 산정에는 비교 기업 3곳의 평균 PER 29.52배가 적용됐고, 주당 평가가액은 2만4707원으로 계산됐습니다. 이후 35%에서 47% 수준의 할인율을 적용해 희망 공모가를 정했습니다.
기관 수요예측은 8월 14일부터 21일까지 진행됐고, 일반 청약은 8월 26일과 27일에 이어졌습니다. 수요예측 경쟁률과 청약 경쟁률에 따라 공모가와 상장 초기 수급이 달라질 수 있습니다. 기술성장기업 특례상장을 추진하면서 한국보건산업진흥원과 서울평가정보에서 각각 A와 BBB 등급을 받았습니다. 기술특례 기업인 만큼 현재 수익성보다 커프리스 혈압 모니터링 시장의 성장성과 향후 제품 확장 가능성이 기업가치에 반영된 구조입니다. 마켓츠앤드마켓츠는 글로벌 AI 의료 헬스케어 시장이 2024년 149억달러에서 2030년 1106억달러로 7배 이상 확대될 것으로 전망했습니다.
매출 구조와 대웅제약 의존도
스카이랩스 주가 전망을 논할 때 가장 중요한 변수는 매출 구조입니다. 실제 지난해 매출은 79억원을 넘어서며 전년 대비 두 배 가까이 성장했습니다. 다만 최근 3년간 대웅제약 관련 매출 비중은 2023년 98.4%, 2024년 99.2%, 2025년 98.2%로 집계됐습니다. 2025년 대웅제약 관련 매출은 77억9200만원입니다. 회계상 매출이 한곳에 집중된 구조입니다. 최종 수요처는 전국 병의원으로 분산되어 있지만, 대웅제약의 판매 전략이나 계약 조건이 바뀌면 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다.
회사 측은 대형 제약사 및 글로벌 의료기기 기업과의 전략적 유통 파트너십을 핵심 사업 모델로 운영하고 있다고 설명했습니다. 병원 시장의 진입장벽이 높고 의사결정이 보수적이기 때문에, 직접 영업조직을 키우는 것보다 신뢰할 수 있는 파트너를 통해 시장에 접근하는 것이 효율적이라는 것입니다. 개인용 제품 카트 비피의 비독점 B2C 유통 확대, 카트 온의 플랫폼 다변화, 일본과 영국 유럽 시장 중심의 해외 유통 파트너십 확대를 통해 매출처를 다변화하겠다는 계획도 내놓았습니다.
해외 확장과 신규 사업
스카이랩스는 일본 오므론헬스케어, 오츠카제약, 독일 혈압계 제조 및 유통 업체 등과 유통 계약을 추진하고 있습니다. 오므론은 글로벌 혈압계 시장점유율 1위 기업으로, 스카이랩스의 기술력을 인정받았다는 상징적인 의미가 있습니다. 국내에서는 대웅제약의 병의원 네트워크를 활용해 처방 시장에 진입했고, 일반 소비자용 제품은 카카오헬스케어와 협력하고 있습니다. 이런 채널 다변화가 실제 매출로 이어지면 스카이랩스 주가 전망에 긍정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.
추가로 회사는 커프리스 혈압 모니터링 기술을 기반으로 비침습 연속혈당 측정, 혈중지질 측정, 수면무호흡 스크리닝 등 새로운 분야로 사업을 확장할 계획입니다. 기존에 확보한 생체신호 분석 역량을 활용해 제품 라인업을 넓히는 방식입니다.
상장 후 투자 포인트와 리스크
상장 후 스카이랩스 주가 전망을 볼 때 투자자들이 주목할 만한 지점을 정리하면 다음과 같습니다.
- 실제 매출이 발생하고 있는 제품 기반의 기술특례 상장이라는 점
- 비교 기업 평균 PER 대비 할인된 공모가로 평가받을 가능성이 있다는 점
- 해외 유통망 확대와 신규 제품 파이프라인이 중장기 성장 동력이 될 수 있다는 점
반면 리스크로는 대웅제약 매출 비중이 98% 안팎이라는 점, 커프리스 혈압계에 대한 의료계와 소비자의 인식이 아직 형성되는 단계라는 점, 병원 처방 시장의 진입장벽과 해외 규제 대응이 필요하다는 점을 꼽을 수 있습니다.
IPO 시장에서 최근에는 기술력만으로 높은 기업가치를 인정받기보다 매출 발생 여부와 구체적인 수익화 경로까지 꼼꼼하게 확인하는 분위기입니다. 스카이랩스는 이미 출시된 제품으로 매출 성장세를 보여주고 있어 다른 바이오 기업보다 상장 초기 신뢰도를 확보하기 유리할 수 있습니다. 다만 단기적으로는 공모가와 청약 경쟁률에 따른 수급 변화, 상장 후 매도 물량 등이 주가에 영향을 줄 수 있습니다.
정리하며
스카이랩스 주가 전망은 결국 대웅제약 의존도에서 벗어나 얼마나 빠르게 매출처를 다변화하고, 해외 시장에서 실질적인 성과를 내는지에 달려 있습니다. 기술력과 시장 성장성은 긍정적이지만, 단일 거래처에 집중된 매출 구조를 개선하는 것이 앞으로의 과제입니다. 커프리스 혈압 모니터링 시장이 확대되고 신규 제품이 상용화된다면 중장기적으로 기업가치를 높일 수 있는 기회가 될 것으로 보고 있습니다.
FAQ
투자자들이 궁금해할 만한 내용을 FAQ로 정리했습니다.
Q 스카이랩스의 공모가 범위는 어떻게 되나요
A 희망 공모가는 1만3000원에서 1만6000원 사이이며, 신주 200만주를 공모해 260억원에서 320억원 사이를 조달할 예정입니다. 대표 주관사는 한국투자증권입니다.
Q 대웅제약 의존도가 주가에 어떤 영향을 주나요
A 최근 3년간 대웅제약 관련 매출 비중이 98% 안팎입니다. 유통 계약 조건이나 판매 전략이 바뀌면 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있어 주가 변수로 봐야 합니다.
Q 스카이랩스가 추진하는 신규 사업은 무엇인가요
A 커프리스 혈압 모니터링 기술을 바탕으로 비침습 연속혈당 측정, 혈중지질 측정, 수면무호흡 스크리닝 등으로 사업을 확장할 계획입니다.
