삼성전자가 국내 기업 최초로 현금 보유액 200조 원을 넘어섰습니다. 3분기 말 기준 현금 및 현금성 자산과 단기금융상품을 합친 현금 자산은 214조 8천억 원, 차입금을 뺀 순현금은 197조 6천억 원에 달합니다. 지난해 같은 기간 108조 5천억 원과 비교하면 거의 2배로 늘어난 규모입니다. 이 막대한 현금을 바탕으로 삼성전자 주주환원정책이 역대 최대치로 집행될 예정이어서 시장의 관심이 쏠리고 있습니다.
삼성전자 주주환원정책의 올해 목표 규모는 90조~110조 원입니다. 3분기까지 현금배당 35조 원이 이미 집행됐고, 남은 재원은 55조~75조 원입니다. 업계에서는 현재 현금 흐름을 고려하면 최대치인 110조 원 집행이 무리 없다는 관측이 나옵니다. 여기에 시설투자 84조 4천억 원과 연구개발비 50조 원 안팎을 합하면 올해 쓸 돈만 총 240조 원을 넘어서는 셈입니다.
| 구분 | 수치 |
|---|---|
| 보유 현금 자산 | 214조 8천억 원 |
| 순현금 | 197조 6천억 원 |
| 올해 주주환원 계획 | 90조~110조 원 |
| 3분기 누적 배당 | 35조 원 |
| 잔여 주주환원 재원 | 55조~75조 원 |
| 올해 시설투자 | 84조 4천억 원 |
목차
현금 215조 원, 이 돈이 어디서 나왔을까
삼성전자의 현금 자산이 이렇게까지 불어난 배경에는 사상 최대 실적이 있습니다. 3분기 매출 195조 3천억 원, 영업이익 107조 4천억 원으로 분기 기준 역대 최고 기록을 세웠습니다. 인공지능 반도체 수요가 폭발적으로 늘어난 데다 반도체 공급이 좀처럼 따라잡지 못하면서 업황 강세가 이어지고 있기 때문입니다. 삼성전자 스스로도 내년까지 기록적인 AI 투자가 장기화되고 반도체 공급 제약이 지속될 것으로 전망했습니다.
현금이 급증하면서 총자산도 791조 8천억 원까지 커져 800조 원 돌파를 목전에 두고 있습니다. 단순히 돈을 쌓아두는 데 그치지 않고, 주주환원과 미래 투자라는 두 방향으로 동시에 쓰이는 것이 올해 삼성전자 주주환원정책과 투자 전략의 핵심입니다.
삼성전자 주주환원정책, 얼마나 돌아오나
삼성전자는 3분기에만 30조 원 규모의 현금배당을 결정했습니다. 보통주와 우선주 각각 주당 4천601원꼴입니다. 여기에 올해 1분기부터 이어진 배당을 합치면 누적 35조 원에 이릅니다. 문제는 남은 55조~75조 원을 어떻게 집행하느냐입니다. 시장에서는 현금배당과 함께 자사주 매입과 소각에 상당 부분이 쓰일 것으로 보고 있습니다.
자사주 매입과 소각, 우선주 비중 확대
자사주를 매입해 소각하면 유통 주식 수가 줄어 주당 가치가 올라갑니다. 특히 최근 우선주 할인율이 커진 점을 감안해 삼성전자는 자사주 매입 시 우선주 비중을 늘리는 방안도 검토 중입니다. 같은 돈으로 더 많은 주식을 사들일 수 있어 주주가치를 높이는 효과를 노린 것으로 보입니다. 다만 구체적인 자사주 매입 규모와 시기는 아직 정해지지 않았습니다.
지난 8월 삼성전자는 올해 전체 주주환원 규모를 90조~110조 원으로 제시하면서, 잔여 재원의 구체적인 활용 방안은 내년 1월 말 이사회에서 확정하겠다고 밝혔습니다. 3분기 실적 발표에서도 같은 입장을 유지했습니다. 그러면서 차기 삼성전자 주주환원정책과 올해 잔여 재원의 최종 규모, 실행 방안을 함께 발표할 계획이라고 안내했습니다.
결정을 미룬 사이 불거진 논란
역대급 실적에도 구체적인 주주환원 방안이 나오지 않자 시장의 반응은 냉담했습니다. 삼성전자 주가는 3분기 실적 발표 당일과 다음 날 연속으로 약세를 보였고, 증권사 보고서에서도 경쟁사 대비 투자 매력이 낮아질 수 있다는 지적이 나왔습니다. 실제로 경쟁사인 SK하이닉스는 3분기 말 현금 자산 114조 4천600억 원으로 올해 주주환원 규모를 100조 원으로 제시한 상태입니다.
상황이 이렇게 되자 일부 주주가 이사회의 독립적인 검토를 요구하고 나섰습니다. 라이프자산운용은 삼성전자 이사회 특별위원회와 준법감시위원회에 주주환원 결정 유보의 경제적 합리성과 잠재적 이해상충 여부를 점검해달라는 주주서한을 보냈습니다. 앞서 지난 9월에는 주가가 저평가된 시점에 연내 자사주 매입과 소각을 조기 시행하자고 제안하기도 했습니다.
여기에는 홍라희 리움미술관 명예관장이 이재용 회장에게 삼성전자 보통주 1천115만 8천주를 증여하는 일정도 함께 거론됐습니다. 상장주식 증여세는 증여일 전후 각 2개월의 평균 주가로 산정되는데, 이번 증여세 평가 기간이 지난 9월 12일부터 내년 1월 12일까지입니다. 삼성전자가 잔여 주주환원 방안을 확정하기로 한 내년 1월 말은 그 이후입니다. 다만 주주환원 결정을 미루겠다고 공개한 시점이 8월 21일로, 증여 사실이 알려진 10월 13일보다 앞선다는 점에서 선후관계를 단정하기는 어렵습니다.
라이프자산운용도 이러한 선후관계를 인정하면서도, 증여가 공개된 이후 열린 이사회에서 기존 일정을 유지한 만큼 이사회가 잠재적 이해상충 요소를 충분히 검토했는지 확인할 필요가 있다는 입장입니다. 이번 논란은 삼성전자 주주환원정책의 규모뿐 아니라 집행 시기와 방식, 그리고 결정 근거를 주주들에게 얼마나 투명하게 설명하느냐의 문제로 이어지고 있습니다.
앞으로 어떻게 진행될까
삼성전자는 내년 1월 말 이사회에서 차기 주주환원 정책과 올해 잔여 재원의 최종 주주환원 규모, 실행 방안을 확정해 발표할 예정입니다. 아직 확정된 것은 없지만, 업계에서는 현금 흐름상 최대치인 110조 원 집행이 가능할 것으로 보고 있습니다. 만약 자사주 매입과 소각이 연내가 아닌 내년 초에 이뤄진다면, 당장 오르는 주가보다는 중장기적인 주주가치 상승을 노린 전략으로 읽힙니다.
이와 별개로 삼성전자는 미래 투자에도 역대 최대 규모의 자금을 쏟아붓습니다. 시설투자 84조 4천억 원 가운데 76조 8천억 원이 반도체 부문에 투입됩니다. 메모리 신규 팹 건설과 미국 테일러 팹의 파운드리 사업 강화가 핵심입니다. 연구개발비는 3분기까지 누적 41조 7천억 원으로 이미 작년 연간 기록을 넘어섰고, 연간 50조 원 돌파가 유력합니다. 시설투자와 연구개발비를 합치면 130조 원을 넘게 됩니다.
정리하면 삼성전자는 주주에게 110조 원을 돌려주면서 동시에 미래 성장을 위해 130조 원 이상을 투자하는 초대형 계획을 실행 중입니다. 단기적으로는 주주환원 발표 시점을 두고 아쉬움이 남을 수 있지만, 배당과 자사주 소각이 실제로 집행되고 반도체 투자가 성과를 내기 시작하면 주주가 체감하는 가치는 더욱 커질 것으로 보입니다.
삼성전자 주주환원정책에 대한 자세한 흐름은 아래에서 확인할 수 있습니다.
자주 묻는 질문
Q. 삼성전자 주주환원은 언제 확정되나요?
A. 삼성전자는 내년 1월 말 이사회에서 차기 삼성전자 주주환원정책과 올해 잔여 재원의 최종 규모, 실행 방안을 확정해 발표할 예정입니다. 잔여 재원은 55조~75조 원 수준입니다.
Q. 배당만 받을 수 있나요, 자사주 매입도 하나요?
A. 올해 3분기까지 누적 배당 35조 원이 집행됐고, 남은 재원은 배당과 자사주 매입 그리고 소각에 함께 쓰일 가능성이 큽니다. 특히 우선주 매입 비중을 늘리는 방안이 검토되고 있습니다.
Q. 주주환원 결정이 늦어지는 이유가 따로 있나요?
A. 삼성전자는 지난 8월부터 일관되게 내년 1월 발표를 예고해 왔습니다. 다만 결정이 늦어지는 동안 주가가 부진하자 일부 주주가 이사회의 독립적인 검토와 조기 집행을 요청한 상태입니다.
