한국개발연구원(KDI)이 19일 발표한 경제전망 수정에서 올해 우리나라 경제성장률 전망치를 기존 2.5%에서 3.2%로 대폭 상향 조정했습니다. 0.7%포인트나 되는 큰 폭의 수정은 글로벌 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 반도체 초호황이 수출과 설비투자를 이끌었기 때문입니다. 그런데 성장률은 크게 오른 반면 정작 국민들이 체감하는 고용과 소득 회복은 더딜 것이라는 분석이 나와 눈길을 끕니다.
목차
KDI 성장률 상향 핵심 내용 한눈에 보기
KDI 성장률 상향의 배경과 세부 항목별 전망치를 먼저 표로 정리해 보았습니다. 올해와 내년 우리 경제의 청사진을 한눈에 비교할 수 있습니다.
| 구분 | 당초 전망(5월) | 수정 전망(8월) | 변동 폭 |
|---|---|---|---|
| 올해 성장률 | 2.5% | 3.2% | +0.7%p |
| 내년 성장률 | 1.7% | 2.2% | +0.5%p |
| 올해 수출 증가율 | 4.6% | 8.7% | +4.1%p |
| 올해 설비투자 증가율 | 3.3% | 7.9% | +4.6%p |
| 올해 취업자 수 증가 폭 | 17만명 | 11만명 | -6만명 |
표에서 보듯 성장률 전망은 큰 폭으로 오른 반면 고용 전망은 오히려 낮아졌습니다. 성장의 열기가 반도체 한 부문에 집중되면서 나머지 산업과 가계로 퍼져나가는 속도가 느리다는 뜻입니다.
반도체 하나가 끌어올린 성장률
KDI 성장률 상향의 가장 큰 요인은 단연 반도체입니다. KDI는 올해 성장률 상향 폭 0.7%포인트 가운데 약 0.6%포인트가 반도체와 그 파급 효과에서 비롯된 것으로 분석했습니다. 전체 성장분의 절반 이상이 반도체 수출과 관련 설비투자에서 발생할 것이라는 계산입니다.
실제로 세계반도체시장통계기구(WSTS)는 글로벌 메모리반도체 매출액이 올해 무려 302% 증가할 것으로 내다봤습니다. 이는 지난 5월 전망치보다 훨씬 높아진 수치입니다. 여기에 2분기 국내총생산(GDP) 속보치가 예상보다 좋게 나온 점도 성장률 전망을 끌어올리는 데 한몫했습니다.
KDI는 올해 총수출 증가율을 기존 4.6%에서 8.7%로, 설비투자 증가율은 3.3%에서 7.9%로 각각 대폭 상향 조정했습니다. 인공지능 인프라 투자 확대에 대응하기 위한 반도체 생산시설 증설이 설비투자를 견인할 것이라는 판단입니다. 반도체 수출 가격이 급등하면서 교역조건도 크게 개선돼 올해 경상수지 흑자는 3597억 달러에 달할 전망입니다. 평소 연간 경상수지 흑자가 1000억 달러 안팎이었다는 점을 감안하면 이례적으로 큰 규모입니다.
내년에도 반도체가 성장을 견인할까
KDI는 내년 성장률 전망도 1.7%에서 2.2%로 0.5%포인트 상향 조정했습니다. 내년에도 반도체 호황의 여파가 이어질 것이라는 전제가 깔려 있습니다. 내년 수출 증가율은 5.0%, 설비투자 증가율은 7.0%에 이를 것으로 내다봤습니다. 세계반도체시장통계기구의 내년 메모리반도체 매출 증가 전망치도 36%에 달하는 만큼 우리 경제에 대한 기여도가 상당할 것이라는 분석입니다.
다만 KDI는 글로벌 AI 투자 수요가 급격히 위축되면 성장률 전망이 다시 큰 폭으로 낮아질 수 있다고 경고했습니다. 우리 경제의 반도체 의존도가 과거보다 훨씬 높아진 상황이라 반도체 업황에 따라 거시경제 전망 자체가 크게 출렁일 수 있다는 뜻입니다.
성장률과 체감경기의 온도 차
KDI 성장률 상향에도 불구하고 정작 국민들이 체감하는 경기는 밝지 않습니다. KDI는 성장의 성과가 반도체 관련 대기업에 집중되면서 다수 가계의 소득으로 충분히 확산되지 못하고 있다고 진단했습니다. 반도체 생산기업은 대기업이고, 국민 대부분은 중소기업이나 소상공인 부문에서 일하는데 이들 부문의 업황이 좋지 않다는 것입니다.
실제로 올해 민간소비 증가율 전망치는 2.2%에서 2.3%로 0.1%포인트 상향하는 데 그쳤습니다. 성장률 전망이 0.7%포인트나 오른 것과 비교하면 턱없이 적은 폭입니다. 실질임금 상승률도 낮은 수준에 머물 것으로 예상됐습니다. 쌓여가는 반도체 부문의 이익이 실제 가계의 소비로 이어지는 데는 상당한 시차가 필요하다는 게 KDI의 설명입니다.
고용 시장은 왜 더딘가
고용 시장의 온도는 더 차갑습니다. KDI는 올해 취업자 수 증가 폭을 기존 17만명에서 11만명으로 6만명이나 낮췄습니다. 반도체 산업의 고용 유발 효과가 상대적으로 작은 데다 건설업과 반도체를 제외한 제조업의 고용 부진이 지속된 영향입니다. 서비스업의 고용 증가세도 둔화되면서 청년층의 고용 여건은 더욱 악화한 것으로 분석됐습니다.
KDI는 올해 상반기 성장률 자체는 좋게 나왔으나 2분기 취업자 수 증가 폭이 예상보다 빠르게 줄어든 점을 주목했습니다. 반도체 부문 종사자가 전체 고용에서 차지하는 비중이 작다 보니 아무리 성장률이 높아도 고용까지 이어지는 연결고리가 약하다는 이야기입니다. 내년에는 반도체 호황에 따른 소득 증가가 시차를 두고 가계 전반으로 일부 확산하면서 취업자 수 증가 폭이 20만명으로 확대될 것으로 내다봤습니다.
건설투자 부진과 물가 전망
성장률 전망이 크게 오른 것과 달리 건설투자는 여전히 침체의 늪에서 벗어나지 못하고 있습니다. KDI는 올해 건설투자 증가율이 0.1%에 그칠 것으로 전망했습니다. 지방 주택경기 침체와 공사비 상승으로 주거용 건축의 회복이 지연되고 있기 때문입니다. 다만 내년에는 용인과 청주 지역의 반도체 공장 증설 계획과 민간 공장·창고 수주 증가가 반영되면서 2.7%까지 회복될 것으로 예상했습니다.
올해 소비자물가 상승률 전망은 기존과 같은 2.7%로 유지됐습니다. 원유 도입단가 전제는 배럴당 91달러에서 86달러로 낮췄지만, 상반기 환율 상승과 경기 개선에 따른 수요 압력이 물가 상승 요인으로 반영됐습니다. KDI는 물가상승률이 목표 수준인 2%를 웃도는 만큼 당분간 기준금리를 중립금리보다 높은 수준으로 유지할 필요가 있다고 권고했습니다. 명목 중립금리는 2%대 중반으로 추정했습니다.
반도체 의존도 심화의 위험성과 앞으로의 과제
KDI 성장률 상향 전망의 이면에는 반도체 의존도 심화라는 구조적 리스크가 자리하고 있습니다. KDI는 우리 경제의 반도체 의존도가 과거보다 높아져 반도체 업황에 따라 거시경제 전망이 크게 변할 수 있다고 지적했습니다. 글로벌 AI 투자 수요가 급격히 위축되거나 경쟁국과의 경쟁이 심화되면 성장세가 빠르게 둔화될 가능성이 있다는 것입니다.
KDI 관계자는 성장률 전망 자체의 불확실성도 평소보다 높은 수준이라고 밝혔습니다. 특히 미국의 관세정책 불확실성과 중동 지정학적 갈등, 국내 주식시장의 높은 변동성 등이 위험 요인으로 꼽혔습니다. 반도체 한 부문에 의존하는 성장 구조에서 벗어나 성장의 열기가 다양한 산업과 가계로 확산될 수 있도록 하는 정책적 노력이 필요한 시점입니다.
KDI 성장률 상향은 분명 반가운 소식입니다. 하지만 숫자 너머를 들여다보면 경제 주체마다 느끼는 온도가 크게 다릅니다. 반도체 호황의 온기가 중소기업과 소상공인, 청년층에게까지 닿을 수 있을지 지켜볼 필요가 있습니다. 지금처럼 반도체 한 부문에 기댄 성장이 지속되기보다는 내수와 고용이 함께 살아나는 균형 잡힌 성장이 이뤄지기를 기대해 봅니다.
KDI 경제전망의 자세한 내용은 아래 링크에서 확인하실 수 있습니다.
자주 묻는 질문
Q: KDI 성장률 상향의 가장 큰 이유는 무엇인가요?
A: 글로벌 AI 투자 확대에 따른 반도체 초호황이 수출과 설비투자를 크게 끌어올린 덕분입니다. 상향 폭의 대부분이 반도체와 그 파급 효과에서 비롯됐습니다.
Q: 성장률은 크게 올랐는데 왜 체감경기는 안 좋은가요?
A: 성장의 열기가 반도체 관련 대기업에 집중되고 있어 중소기업과 소상공인, 가계의 소득으로 퍼져나가는 속도가 느리기 때문입니다. 고용 증가 폭도 오히려 낮아졌습니다.
Q: 내년 경제 전망도 밝은가요?
A: KDI는 내년 성장률을 2.2%로 상향 전망했습니다. 다만 반도체 의존도가 높아 글로벌 AI 투자 수요가 위축되면 전망이 다시 크게 낮아질 수 있다는 점을 유의해야 합니다.
