포스코홀딩스 주가가 저평가 상태라는 진단이 나오면서 투자자들의 관심이 커지고 있습니다. 2일 발표된 연결 기준 3분기 실적은 매출 19조1410억원, 영업이익 9450억원으로 지난해 같은 기간보다 각각 10.9%, 47.9% 늘었습니다. 영업이익은 1분기 7070억원, 2분기 8190억원에 이어 세 분기 연속 상승 곡선을 그렸습니다. 특히 포스코 판매가격 인상과 비용 절감 효과가 맞물리면서 철강 부문이 4개 분기 만에 4000억원대 이익을 회복한 점이 눈길을 끕니다.
이번 3분기 실적의 핵심을 표로 정리하면 아래와 같습니다.
| 구분 | 수치 | 특징 |
|---|---|---|
| 매출 | 19조1410억원 | 전년 대비 10.9% 증가 |
| 영업이익 | 9450억원 | 전년 대비 47.9% 증가 |
| 순이익 | 3800억원 | 전년 대비 1.8% 감소 |
| 철강 영업이익 | 4550억원 | 4개 분기 만에 4000억원대 회복 |
| 이차전지소재 | 영업손실 170억원 | 리튬 가격 약세와 생산 차질 영향 |
표에서 확인할 수 있듯이 철강 회복세가 뚜렷했지만, 이차전지소재 부문은 리튬 가격 약세로 적자로 돌아섰습니다. 두 가지 상황이 겹치면서 포스코홀딩스 주가 향방에 대한 관심도 더욱 커지고 있습니다.
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철강 회복과 리튬 적자가 공존한 3분기
포스코의 3분기 영업이익은 4550억원으로 전분기 대비 66.1% 늘었습니다. 영업이익률도 2.9%에서 4.6%로 올라갔습니다. 원료탄 가격 상승으로 주원료비가 4.4% 오른 상황에서도 탄소강 판매가격을 톤당 96만2000원에서 98만2000원으로 높인 덕분입니다. 여기에 에너지비, 인건비, 정비비 절감이 더해져 이익 증가 폭을 키웠습니다.
실적을 구성하는 다른 축도 나쁘지 않았습니다. 포스코인터내셔널은 세넥스 가스전 증산과 인도네시아 팜 사업 확대에 힘입어 영업이익 4010억원을 기록했고, 지난해 적자였던 포스코이앤씨도 480억원 흑자로 돌아섰습니다. 철강 부문의 회복과 더불어 사업 전반의 이익 체력이 개선된 셈입니다.
다만 4분기부터 2027년 1분기까지 광양 2고로 개보수가 예정되어 있어 철강 판매량 감소는 불가피합니다. 4분기 생산량은 전 분기보다 92만톤, 판매량은 57만톤 줄어들 수 있습니다. 내년 1분기에는 판매량이 43만톤 더 줄어든다는 계획입니다. 포스코는 사전 재고 확보와 판매 조정으로 내수 공급 차질을 최소화하겠다고 밝혔습니다. 회사는 하반기에도 유통과 강관 등 주요 수요처를 대상으로 추가 가격 인상 협상을 이어가고 있습니다.
리튬 사업은 현재가 최저점이라는 판단
이차전지소재 부문은 3분기 170억원 영업손실을 내며 적자 전환했습니다. 리튬 가격이 하락하면서 재고자산 평가손실 290억원이 반영됐고, 포스코아르헨티나는 현지 동절기 혹한과 설비 보수로 생산이 줄었습니다. 포스코필바라리튬솔루션도 광석 원료비 부담이 커진 상황입니다.
그래도 포스코홀딩스는 리튬 가격이 최저 수준이라고 보고 있습니다. 지난달 준공한 아르헨티나 2공장은 내년 6월까지 램프업을 마치고, 7월 가동률 70%, 12월 90%를 목표로 합니다. 내년 3분기부터는 영업이익을 낼 것이라는 전망도 제시했습니다. 포스코필바라리튬솔루션 역시 내년 상각전영업이익 흑자를 목표로 삼았습니다.
포스코홀딩스 주가 저평가와 자사주 매입 계획
포스코홀딩스 주가가 자산 가치와 미래 수익력을 충분히 반영하지 못하고 있다는 진단이 나왔습니다. 이에 따라 회사는 포스코인터내셔널과 포스코DX 지분 매각으로 확보한 약 2조5000억원 가운데 10%인 2500억원을 연내 자사주 매입과 소각에 사용하기로 했습니다. 퓨처엠 지분 매각을 기다리지 않고 우선 매각 대금으로 주주환원을 추진한다는 것이 골자입니다. 투자자 입장에서는 주가 저평가를 회사가 인정한 셈이라 반가운 신호로 읽힙니다.
나머지 재원은 호주 미네랄리소스 리튬 광산 지분 인수에 약 1조1000억원을 사용할 계획입니다. 아르헨티나 3·4공장 투자 시점과 약 1년 차이가 나는 만큼, 그전까지는 차입 이자 부담을 줄이는 데 활용하는 방안도 검토됩니다. 순차입금은 3분기 말 11조8370억원으로 전 분기보다 4조2690억원 줄었고, 순부채비율도 18.4%로 낮아졌습니다. 포스코홀딩스 주가에 부담이 될 수 있는 재무 변수도 일부 완화된 셈입니다.
이번 자사주 매입과 실적 내용이 궁금하다면 아래 링크에서 더 자세히 확인할 수 있습니다.
앞으로 주목해야 할 지점
이번 3분기 실적은 철강 회복과 리튬 적자가 공존했지만, 회사가 주가 저평가를 인지하고 자사주 소각에 나선 점은 분명한 변화입니다. 포스코홀딩스 주가가 본격적으로 재평가받으려면 철강 판매가격 흐름과 리튬 흑자 전환 속도가 중요한 변수가 됩니다. 4분기 고로 개보수로 판매량이 줄겠지만, 개보수 이후 가동 정상화와 원가 절감 효과가 이어진다면 실적 개선 흐름이 이어질 수 있습니다.
향후 포스코홀딩스 주가는 아르헨티나 2공장의 가동률 상승과 리튬 가격 반등 여부에 따라 방향성이 갈릴 것으로 보입니다. 단기 실적보다 자사주 소각 효과와 리튬 사업의 흑자 전환 시점을 함께 지켜보는 것이 좋겠습니다.
자주 묻는 질문
Q. 포스코홀딩스 주가는 지금 저평가 상태인가요?
A. 회사 측은 자산 가치와 미래 수익력을 반영하지 못한 저평가 상태라고 밝혔습니다. 자사주 매입 소각과 리튬 사업 흑자 전환 등이 긍정 신호로 작용할 수 있습니다.
Q. 3분기 영업이익은 얼마나 증가했나요?
A. 연결 기준 9450억원으로 지난해 같은 기간보다 47.9% 늘었습니다. 철강 부문 회복과 인프라 부문 호조가 영향을 줬습니다.
Q. 리튬 사업은 언제부터 흑자 전환이 기대되나요?
A. 아르헨티나 2공장은 내년 3분기부터, 포스코필바라리튬솔루션은 내년 상각전영업이익 흑자를 목표로 하고 있습니다.
