미국 9월 소비자물가지수(CPI)가 어제(14일) 한국시간 오후 9시 30분 발표됐습니다. 시장 전망을 웃도는 수치가 나오면서 10월 금리 인상 확률이 50%까지 높아졌습니다. 이번 글에서는 10월cpi 발표 시간이 이달 FOMC에서 왜 중요했는지, 실제 발표된 수치와 금리 인상 가능성, 앞으로 확인할 일정을 정리했습니다.
발표 직전 시장 전망과 실제 결과는 다음과 같습니다.
| 지표 | 시장 전망 | 실제 결과 |
|---|---|---|
| 전체 CPI 전년 동월 | 3.6% | 3.7% |
| 전체 CPI 전월 | 0.6% | 0.6% |
| 근원 CPI 전년 동월 | 2.5% | 2.6% |
| 근원 CPI 전월 | 0.2% | 0.3% |
목차
9월 CPI 결과, 어디가 달랐나
전체 CPI는 전년 동월 대비 3.7% 상승하며 시장 전망 3.6%를 웃돌았습니다. 전월 대비 상승률은 0.6%로 예상 범위였습니다. 문제는 근원 CPI였습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.6%, 전월 대비 0.3% 상승해 모두 시장 전망을 넘어섰습니다. 블룸버그 설문에서 근원 CPI 전월 대비 0.3% 상승을 예상한 전문가는 73명 중 11명뿐이었습니다. 시장이 예상하지 못한 결과였습니다.
물가 상승을 주도한 것은 에너지였습니다. 9월 휘발유 가격이 전월 대비 9.1% 급등하면서 전체 CPI 상승분의 절반 이상을 차지했습니다. 중동 정세 불안으로 브렌트유 가격이 9월 한 달 동안 14% 넘게 오른 영향입니다. 여기에 더해 여가, 중고차, 교육, 항공료, 의료, 의류 등 다양한 품목의 가격이 오르면서 인플레이션 고착화 우려도 커졌습니다.
지난달 FOMC 의사록에서 위원들은 연내 한 차례 추가 인상 가능성을 열어두면서도 9월과 10월 두 달 연속 인상 필요성은 시사하지 않았습니다. 연준은 지난달 기준금리를 0.25%포인트 인상하며 통화 긴축에 나섰습니다. 그런데 이번 CPI가 예상 밖으로 나오면서 10월 연속 인상 논의가 다시 힘을 받는 모양새입니다.
10월 CPI 발표 시간이 금리 인상에 미친 영향
10월 CPI 발표 시간이 중요한 이유는 이달 FOMC의 금리 인상 여부를 가늠할 마지막 물가 지표였기 때문입니다. 이번 CPI는 10월 27~28일 FOMC 회의를 앞두고 나온 마지막 CPI였습니다. 실제로 CPI 발표 직후 금리 선물시장은 10월 금리 인상 가능성을 약 45~50%로 반영했습니다. 발표 전에는 23.8%에 불과했던 점을 고려하면 시장의 가격이 크게 움직인 것입니다. CME 페드워치 툴 기준 동결 가능성은 발표 전 76.2%였지만, 발표 후 인상 확률이 급등했습니다.
국채금리와 증시 반응
금융시장은 즉각 반응했습니다. CPI 발표 이후 미국 10년물 국채금리는 5.278%까지 오르며 연고점 부근을 나타냈습니다. 30년물 국채금리도 5.59%로 상승했습니다. 뉴욕증시 선물도 하락세로 돌아섰습니다. S&P500 지수 선물은 0.35%, 나스닥100 지수 선물은 0.70% 내렸습니다. 달러화도 강세를 보였습니다. 물가가 예상보다 뜨거울수록 연준이 금리를 더 오래, 더 높게 유지할 수 있다는 우려가 채권금리와 달러를 끌어올린 것입니다. 이런 움직임은 CPI 발표 이후 단시간에 나타났습니다. 특히 나스닥 선물 하락 폭이 컸던 것은 기술주 성장주가 금리 인상에 민감하기 때문입니다.
유가와 근원물가, 연준의 고민
이번 CPI에서 가장 눈에 띄는 점은 물가 압력이 에너지에만 국한되지 않았다는 것입니다. RSM의 수석 이코노미스트는 유가 상승이 물가를 끌어올리고 있다며 9월 CPI에는 상방 리스크가 크다고 말했습니다. UBS도 근원 CPI가 예상치를 상회하면 10월 금리 인상 논쟁이 다시 불거질 수 있다고 전망했습니다. 실제로 그 예상이 현실이 된 셈입니다.
서비스 물가 고착화 여부
전문가들은 서비스 물가 흐름을 주목합니다. 글렌메데는 미국의 8월 에너지 제외 서비스 인플레이션이 3%로 연준 목표치 2%를 크게 웃돌았다며, 서비스 인플레이션의 고착화 여부가 핵심이라고 지적했습니다. 연준 목표를 웃도는 물가 요인이 많아지면 에너지 부문을 넘어 물가 압력이 확산하는 신호로 볼 수 있습니다. 이번 근원 CPI가 시장 전망을 웃돈 것도 같은 맥락에서 해석할 수 있습니다. 연준이 목표로 하는 2% 물가와 비교하면 아직 갈 길이 멀다는 해석도 나옵니다.
앞으로 확인할 일정
10월 FOMC까지 아직 확인할 일정이 남아 있습니다. 오늘 밤 미국 9월 PPI 발표, 내일 케빈 워시 연준 의장 연설, 그리고 27~28일 FOMC 회의가 예정되어 있습니다. 각 일정은 다음과 같습니다.
- 오늘(15일) 밤 미국 9월 생산자물가지수(PPI) 발표
- 내일(16일) 케빈 워시 연준 의장 연설
- 27~28일 10월 FOMC 회의
PPI와 의장 연설 모두 10월 FOMC 전에 나오는 마지막 신호라는 점에서 중요합니다. 이번 CPI가 시장을 흔들어 놓은 만큼 추가 지표에 대한 관심도 커질 수밖에 없습니다. 개인 투자자라면 물가 지표가 발표되는 날에는 시장 변동성이 커질 수 있다는 점을 염두에 두는 것이 좋습니다. 이번에도 CPI 발표 직후 국채금리와 선물 가격이 요동쳤습니다. 발표 전에는 예상치를, 발표 후에는 연준 인사들의 반응을 확인하는 흐름이 도움이 됩니다.
10월 CPI 발표 시간과 금리 전망, 어떻게 봐야 하나
10월 CPI 발표 시간은 이번 FOMC의 분위기를 바꿔 놓았습니다. 발표 전에는 동결 가능성이 76.2%였지만, 발표 후 인상 확률이 50% 안팎으로 뛰었습니다. 다만 연준 인사들의 최근 발언이 10월 연속 인상을 예고한 수준은 아니었습니다. 뉴욕 연은 총재는 올해 한 차례 추가 인상이 적절하다고 말했지만, 내년 추가 인상 필요성은 아직 없다고 진단했습니다. 블룸버그도 근원물가 상승률이 예상치를 상회했다는 사실만으로 연속 인상을 단정하기는 어렵다고 분석했습니다. 공급 측 충격과 견조한 소비가 함께 물가를 밀어올리고 있는 상황이라 연준의 고민은 더 깊어졌습니다. 연준이 물가를 바라보는 시각이 바뀌면 시장의 금리 기대도 다시 움직일 수 있습니다.
정리하며
이번 CPI는 에너지 가격과 근원물가가 동시에 오르면서 연준의 셈법을 복잡하게 만들었습니다. 공급 측 충격은 금리 인상만으로 해결하기 어렵기 때문입니다. 다만 소비가 견조한 상황에서 수요와 공급 양쪽의 물가 압력이 계속된다면 연준이 높은 금리를 유지해야 하는 시간도 길어질 수 있습니다. 10월 CPI 발표 시간, 즉 이번 물가 지표가 남긴 과제는 분명합니다. 연준이 물가 둔화를 확인할 때까지 추가 긴축 가능성을 열어둘 수밖에 없다는 것입니다. 이번 10월 CPI 발표 시간은 단순히 숫자를 확인하는 자리가 아니라, 연준의 다음 행동을 가늠하는 분기점이었습니다. 앞으로 오늘 밤 PPI와 내일 의장 연설, 그리고 27~28일 FOMC에서 방향이 좀 더 분명해질 것입니다. 물가와 금리가 함께 움직이는 시기인 만큼 일정을 꼭 확인해 두시길 바랍니다.
자주 묻는 질문
Q: 10월 CPI 발표 시간이 중요한 이유가 뭔가요?
A: 10월 FOMC 전 마지막 물가 지표여서입니다. 실제로 예상보다 높은 근원물가가 나오면서 10월 금리 인상 확률이 50%까지 올라갔습니다.
Q: 9월 근원 CPI는 얼마나 올랐나요?
A: 전월 대비 0.3% 상승해 시장 전망치 0.2%를 웃돌았습니다. 전년 동월 대비로는 2.6% 상승했습니다.
Q: 다음 FOMC 일정은 어떻게 되나요?
A: 10월 27~28일이며, 그 전에 15일 PPI와 16일 연준 의장 연설이 예정되어 있습니다.
